全美多地爆发抗议骚乱,花旗:大跌前请拿好现金

2020年06月02日 11:11 海外视角

围绕美国的重新开放,始终充斥着对新疫情爆发和经济崩溃的担忧。现在从纽约到芝加哥再到洛杉矶的全美多地城市都在经受动荡的洗劫,可能使这两大担忧进一步恶化。

在刚结束的5月,美股延续反弹趋势,标普500指数和道琼斯工业指数单月分别上涨4.53%和4.26%。不过,花旗银行警告称,当前美股反弹“已严重失真”,该投行警告投资者持有“尽可能多的现金”。

全美多地爆发抗议骚乱 解封后的经济复苏之路再遭打击

在白人警察将膝盖压在明尼阿波利斯黑人男子乔治·弗洛伊德(George Floyd)的脖子上超过八分钟导致后者死亡后,几十个城市爆发了暴力冲突。一些示威者闯入比佛利山庄的Rodeo Drive和芝加哥的State Street等购物区,并纵火焚烧警车和市政建筑。

5月30日,加州洛杉矶费尔法克斯区的企业被纵火

在经济正艰难走出新冠疫情引发的冬眠之际,和平的抗议活动演变为骚乱使美国经济再遭重创。在Covid-19疫情导致美国超过10.4万人死亡,前所未有的封锁措施令商业和日常生活受到严重影响之后,全美各地如今上演的动荡场景与最近市场的乐观情绪形成了鲜明对比。 标普500指数在上周五实现了连续第二次月度上涨。

“我认为人们已经意识到他们的工作可能不会回来或不会很快回来。这与种族紧张局势交织在一起,最终达到了沸点,” Moody’s Analytics首席经济学家Mark Zandi称。“这凸显出美国的绝望之深,”他提到了20%的失业率和5000万失去工作、被迫降薪或工作时间减少的工人。

暴力活动促使亚马逊减少了在包括芝加哥、洛杉矶和波特兰等一些城市的送货服务并关闭了送货站。Target Corp.关闭了在明尼阿波利斯总部周围的32家门店,表示至少还将暂时性关闭全美的另外几十家商店。苹果公司发表声明说:“考虑到我们团队的健康和安全,我们已决定在周日关闭美国的一些门店。”

在企业主试图吸引本就对外出心存顾虑的消费者回归之际,映入人们眼帘的是焚烧汽车、抢劫和挥舞着警棍的警察暴力拘捕的场面。

随着美国各州开始解除对企业和消费者互动的限制措施,3月中旬触顶的达拉斯联储一项衡量人们社交距离与经济活动关系的新社交疏离指数开始下降。

5月30日,示威者用滑板破坏洛杉矶市中心的一家餐厅

“骚乱可能对消费者信心的日和周指标产生更大影响,这些指标从4月中旬开始呈现出略微上升的态势,但6月初它们可能出现回落势头,”Action Economics的首席经济学家Mike Englund称。

在预算因为疫情而受到沉重打击的城市,几乎无法负担让警员加班、部署安保措施以及抗议活动造成的损失带来的额外支出。

甚至在抗议之前,美联储和特朗普政府就已经面临着为各州和市政当局提供更多支持的与日俱增的压力。

花旗:美股已严重失真,大跌来临前请拿好现金

具体来看,花旗集团投资银行联席主管马诺洛·法尔科(Manolo Falco)表示:“我们绝对认为市场遥遥领先于现实。我们确实是在告诉所有客户是否有可能进入市场,因为我们认为现在的定价已经无法更高了。

“随着第二季度的到来,我们开始看到经济痛苦及其带来的附带影响,我们认为这将比看起来要困难得多。”法尔科的评论紧随美股在5月最后一周上涨,尽管全球仍有数以百万计的企业处于停工状态,且经济陷入严重衰退,但股价却自3月底以来一路反弹。

法尔科表示:“市场定价为V型复苏,每个人都恢复工作,这会很好。但坦率地说,我认为这不会那么容易。”法尔科对病毒危机以来激进的投资浪潮前景持谨慎态度。低资产价格会诱使激进的投资方以低价买入公司,然后通过削减成本和裁员等方法来获利。

华尔街不看好未来美股上涨

值得注意的是,法尔科尤其强调其企业客户“在投资者意识到病毒大流行的真实成本之前,应筹集尽可能多的现金”。无独有偶,一向对美股上涨持乐观情绪的摩根大通分析师科拉诺维奇也表达出谨慎态度,认为全球风险因素将削减未来的盈利空间;另一方面,高盛尽管放弃了对标普500下挫至2400点的预期,但同时指出市场并无进一步上涨空间。

与这些预期相呼应的,是恶化的经济前景与低迷的消费意愿。同2008-09年的金融危机相比,新冠病毒带来的衰退预计会更深,更全球化。国际货币基金组织(IMF)预测,今年全球经济将萎缩3%,而2009年则萎缩0.1%。美国3月份的消费者支出创下有记录以来的最大月度下降,而4月份的就业岗位也见证了历史性的下滑。

此外,麦肯锡公司(McKinsey&Co.)最近对美国消费者进行的一项调查显示,有47%的人强烈同意或同意减少开支。调查发现,有65%的人表示他们非常关注美国经济,高于对健康状况或当前状况会持续多久的比例。

在经济与市场走势相背离的背景下,传统的散户投资者和许多机构基金经理一直对这种反弹的持续性和规模持谨慎态度。零售资金流向,个人投资者调查和基金现金水平等指标继续反映出人们对市场缺乏信心。

另一方面,尽管标普500指数已连续60天处于升势,但波动性指数仍在20上方,10天的实际年化波动性约为20,很大程度上反映了市场的每日实际波动。交易员对极端经济压力和近期大规模抛售造成的创伤持谨慎态度,这令投资者继续买入波动率指数期权。

随着华尔街进入高风险的夏季,这波市场反弹引发的是更多是投资者的困惑,而非对未来上涨的明确信心。在这样一个高度不确定性的时刻,或许正如花旗银行分析师所言,持有现金及现金等价物仍是抵御风险的有效选择。

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